胜亿配资【沥燃日报】沥青月差结构继续强势上行，BU-FU价差再次冲高

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　　来源：能源研发中心

　　燃料油：9月3日国内白天收盘，FU11录得3813元/吨，环比下跌3.98%；LU10录得5106元/吨，环比下跌2.3%。当地时间9月2日（周三），美国总统特朗普在白宫对记者表示，美国对伊朗的新一轮打击行动不会“持续太久”。并谈到再次上涨至每桶95美元的油价时表示油价会回落。地缘风险因特朗普发言回落。高低硫价差来看，LU10-FU11合约收盘价差：9.3日1293元/吨，环比9.1日1214元/吨上涨。

　　基本面来看，截止9月3日，FU连1-连3月差录得203元/吨。环比回落近70元/吨；LU连1-连3月差录得351元/吨，环比基本持平。月差高位震荡中，也反映出市场对燃料油极端紧供应预期收敛。

　　从EW价差来看，9月2日新加坡-鹿特丹高硫价差录得40美元/吨，环比昨日回落10美元/吨。现货端冲高动能相对有限，盘面更多是资金炒作地缘情绪支撑。东方市场虽然依旧紧于西方，但紧张程度也缓和。需求端减弱的指引给到强现实的基本面予以缓解。且近期新加坡和ARA库存有累库苗头，船燃弱增量和弱发电需求反馈到累库上。国内进料加工利润打开下，前期货源陆续到港增加了供应。

　　后续来看，仍需关注霍尔木兹海峡通行是否好转。如若海峡暗航和STS常态化，紧预期有转入宽松情绪。如若海峡仍旧强管制限制，紧现实依旧给到上行风险。随着南亚发电渐入尾声，船燃需求增量不够，需求支撑或靠进料维持，基本面靠紧供应预期收敛。一旦特朗普发声边际降温信息，自身结构转入松动下，引发跌势可能性也大。地缘不确定下，上下方操作均有难度。建议可逢高空远月合约。

　　沥青：9月3日国内白天收盘，BU10录得4937元/吨，环比下跌2.2%，日内高位回落。BU10-FU11合约收盘价差：9.2日1124元/吨，环比9.1日1004元/吨上涨。

　　基本面来看，截止9月3日，BU连1-连3月差录得517.14元/吨，继续强势上行。反映实际现货供应在需求回升预期下的惜售情绪。现货报价，9月3日山东重交沥青市场价录得5265元/吨，环比小幅增加，但增速接近为0。山东基差录得156元/吨，小幅走强重。隆众预估9月沥青独立炼厂计划排产82.9万吨，环比回落7%，同比回落47%。排产情况依旧不容乐观。而随着金九银十消费旺季逐渐启动，下游需求有驱动，但低供应和低库存给到卖方市场支撑。当下成本高位支撑下，沥青相对易涨难跌。不过需要警惕高价抑制出货需求。Kpler数据显示，近1周从加拿大冷湖进口量有所增加，关注到港对供应节奏的影响。短期来看成本起决定性因素。地缘转入宽松，跌幅安全性要比SC FU LU高。短期偏宽幅震荡看待。品种套利上，滚动T多BU空FU。